커버드콜 뜻 ETF 단점 장점 배당 위험성

커버드콜 ETF는 주식과 옵션을 결합한 투자 전략을 기반으로 설계된 상장지수펀드(ETF)입니다. 이 상품은 주식의 배당 수익과 함께 옵션 프리미엄 수익을 얻을 수 있도록 설계되었습니다. 커버드콜 뜻, 커버드콜 ETF 단점 장점, 커버드콜 배당 커버드콜 위험성에 대해서 자세히 설명드릴게요.

1. 커버드콜 뜻

커버드콜은 영어로 Covered Call이라고 합니다.

  • 커버드 Covered: 주식을 보유하고 있다는 뜻으로, 콜옵션 매도를 주식으로 “커버(보장)”할 수 있다는 의미입니다.
  • 콜 Call: 콜옵션, 즉 특정 주식을 미래에 일정 가격(행사가격)에 살 수 있는 권리를 의미합니다.

따라서, 커버드콜 뜻은 “보유 주식을 기반으로 콜옵션을 매도하는 전략“을 말합니다.

2. 커버드콜 투자

  • 기본 개념: 커버드콜은 투자자가 주식을 보유한 상태에서 같은 주식에 대해 콜옵션(call option)을 매도(sell)하는 전략입니다.
  • 목적: 주식의 상승 가능성을 포기하는 대신 옵션 매도 프리미엄을 통해 추가 수익을 얻는 것.
  • 콜옵션: 특정 주식을 일정 가격(행사가격, strike price)에 미래 일정 시점까지 매수할 수 있는 권리입니다.
    • 커버드콜 투자자는 콜옵션을 매도하며 프리미엄을 받습니다.
    • 매수자는 주식이 행사가격 이상으로 오를 경우, 매도자의 주식을 행사 가격에 살 수 있는 권리를 갖습니다.

3. 커버드콜 ETF 구조 및 작동방식

커버드콜 ETF 구조

커버드콜 ETF는 아래 두 가지를 결합한 투자 상품입니다.

  1. 기본 자산: ETF는 특정 주식(또는 주식 지수, 예: S&P 500)의 포트폴리오를 보유합니다.
  2. 콜옵션 매도: 보유 주식에 대해 주기적으로 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 획득합니다.

커버드콜 ETF 작동 방식

  • 기본 자산 보유
    • ETF는 투자자들이 원하는 특정 주식이나 지수를 추종합니다.
  • 콜옵션 매도
    • 보유한 자산 중 일부에 대해 콜옵션을 매도합니다.
    • 옵션 매도로 얻은 프리미엄은 ETF의 수익으로 적립됩니다.
  • 수익 흐름
    1. 주식 배당 수익 (기본 자산에서 발생)
    2. 옵션 매도로 얻는 프리미엄 (추가 수익)
  • 손익 구조
    • 상승장: 주가가 콜옵션의 행사가격을 초과하면 상승 폭이 제한되지만, 프리미엄은 고정적으로 확보됩니다.
    • 횡보장: 주가가 큰 변동이 없을 경우 옵션 프리미엄을 통해 안정적인 수익을 얻습니다.
    • 하락장: 주가가 하락해도 옵션 프리미엄이 일부 손실을 상쇄할 수 있습니다.

4. 커버드콜 ETF 단점 장점

커버드콜 ETF 장점

  1. 수익 안정성: 옵션 프리미엄과 배당 수익 덕분에 정기적인 현금 흐름을 제공합니다.
  2. 변동성 완화: 콜옵션 매도는 시장의 변동성을 줄이고 방어적인 포트폴리오를 구축하는 데 도움이 됩니다.
  3. 저비용 대안: 직접 주식과 옵션을 거래하는 대신 ETF를 통해 간편하게 커버드콜 전략을 사용할 수 있습니다.

커버드콜 ETF 단점

  1. 상승장 제한: 주가가 크게 상승하면 행사가격 이상의 수익을 포기해야 합니다.
  2. 하락장 방어 한계: 옵션 프리미엄만으로는 주가 하락을 완전히 상쇄할 수 없습니다.
  3. 관리 비용: ETF 운용사에서 전략 수행을 위해 관리 수수료를 부과합니다.

5. 투자 시 고려사항

  1. 목적: 커버드콜 ETF는 높은 성장 가능성보다는 안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자에게 적합합니다.
  2. 배당 중심 투자자: 꾸준한 배당 수익과 옵션 프리미엄을 선호하는 경우 유리합니다.
  3. 리스크 감내: 상승장에서의 제한적 수익을 감수할 준비가 필요합니다.

6. 대표적인 커버드콜 ETF

  • XYLD (Global X S&P 500 Covered Call ETF): S&P 500 지수를 추종하며, 모든 보유 자산에 대해 매월 커버드콜 전략을 사용.
  • QYLD (Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF): 나스닥 100 지수를 기반으로 커버드콜 전략 수행.
  • RYLD (Global X Russell 2000 Covered Call ETF): 러셀 2000 지수를 추종.

투자 예시

  1. 주식 보유: S&P 500 지수의 ETF를 보유.
  2. 옵션 매도: 1주당 50달러로 행사 가능한 콜옵션을 매도하고 1달러의 프리미엄을 받음.
    • 주가가 50달러를 넘어서면 추가 상승분은 옵션 매수자가 가져감.
    • 주가가 50달러 이하로 머물면 옵션은 행사되지 않고, 프리미엄은 고스란히 투자자의 수익으로 남음.

콜옵션 매도

  • 콜옵션을 매도하면, 옵션 매수자에게 “정해진 가격(행사가격)으로 내 주식을 살 수 있는 권리”를 줍니다.
  • 그 대가로 옵션 프리미엄이라는 돈을 받습니다.

7. 상승장 커버드콜 투자

상승장 특징

  • 주가가 콜옵션의 행사가격 이하에서 움직이면, 옵션 매수자는 옵션을 사용하지 않으니 프리미엄은 그대로 투자자의 이익이 됩니다.
  • 하지만 주가가 행사가격을 초과하면, 매수자가 옵션을 행사해 “행사가격으로 주식을 가져갑니다.”
  • 이 경우, 주가는 계속 오르더라도 행사가격 이상의 수익은 모두 옵션 매수자가 가져가고 커버드콜 투자자는 그 이상의 이익을 얻지 못합니다.

상승장 투자 예시

  • 상황 설정
    • 주가가 100달러인 주식을 보유 중이고, 행사가격 110달러짜리 콜옵션을 매도하여 프리미엄 5달러를 받았다고 가정합니다.
  • 주가가 110달러 이하로 상승하는 경우
    • 주가가 108달러가 되면 옵션 매수자가 옵션을 행사하지 않습니다.
    • 투자자는 주식 상승분(8달러) + 프리미엄(5달러)을 모두 가져갑니다.
    • 총 수익: 13달러.
  • 주가가 110달러를 초과하는 경우
    • 예를 들어, 주가가 120달러가 되었다면, 옵션 매수자는 행사가격 110달러로 주식을 사려고 옵션을 행사합니다.
    • 투자자는 주식을 110달러에 넘기고, 프리미엄(5달러)을 얻습니다.
    • 주가가 120달러까지 올랐더라도 투자자가 얻는 수익은 110달러까지만 보장되므로, **총 수익은 15달러(10달러 상승분 + 5달러 프리미엄)**에 고정됩니다.

상승장 투자 요약

  • 콜옵션 매도로 얻는 프리미엄은 고정 수익입니다.
  • 하지만 주가가 많이 상승할 때, 행사가격 이상으로 올라가는 추가 수익은 얻을 수 없습니다.
  • 즉, 주가 상승 폭은 행사가격 + 프리미엄 수준으로 제한됩니다.

8. 횡보장 커버드콜 투자

횡보장은 주가가 큰 변동 없이 일정 범위에서 움직이는 경우를 말합니다.

횡보장 특징

  • 주식 가격이 크게 오르지도, 내리지도 않는 상태.
  • 이 경우, 옵션 매도로 받은 프리미엄이 주요 수익이 됩니다.

횡보장 커버드콜 작동 방식

  • 주가가 옵션의 행사가격 이하에서 머물면, 옵션 매수자는 콜옵션을 행사하지 않습니다.
  • 따라서 프리미엄은 100% 투자자의 수익이 됩니다.

횡보장 투자 예시

  • 상황
    • 주가가 100달러인 주식을 보유.
    • 행사가격 110달러로 콜옵션을 매도하고 프리미엄 5달러를 받았다고 가정.
  • 주가 움직임
    • 주가가 98~105달러 사이에서 계속 움직이는 경우.
    • 옵션 매수자는 옵션을 행사하지 않으므로, 투자자는 주식 보유 수익 + 프리미엄(5달러)을 그대로 가져갑니다.

횡보장 투자 요약

  • 횡보장에서 커버드콜 전략은 추가 수익(옵션 프리미엄)을 얻는 데 매우 유리합니다.
  • 큰 주가 상승은 없더라도, 안정적인 현금 흐름을 제공합니다.

9. 하락장 커버드콜 투자

하락장 특징

  • 주가 하락으로 인한 손실은 불가피하지만, 옵션 매도로 얻은 프리미엄이 일부 손실을 상쇄해줍니다.
  • 하락 폭이 클 경우, 손실을 완전히 막을 수는 없습니다.

하락장 커버드콜 작동 방식

  • 주가가 옵션의 행사가격 이하로 내려가면, 옵션 매수자는 콜옵션을 행사하지 않습니다.
  • 투자자는 프리미엄을 보유하면서 주식 하락 손실을 일부 줄일 수 있습니다.

하락장 투자 예시

  • 상황
    • 주가가 100달러인 주식을 보유.
    • 행사가격 110달러로 콜옵션을 매도하고 프리미엄 5달러를 받았다고 가정.
  • 주가 움직임:
    • 주가가 90달러로 하락.
    • 옵션은 행사되지 않으며, 투자자는 주식에서 10달러 손실(-10달러)을 보게 됩니다.
    • 하지만 프리미엄 5달러가 있으므로 **순손실은 5달러(-10달러 + 5달러)**가 됩니다.

하락장 투자 요약

  • 하락장에서 커버드콜 전략은 손실 완화에 유용합니다.
  • 그러나 하락 폭이 크면, 옵션 프리미엄만으로는 손실을 모두 메우지 못합니다.

10. 횡보장, 하락장, 상승장 커버드콜 투자 차이

시장 상태주가 변동옵션 행사 여부투자자 수익주요 특징
상승장상승옵션 행사됨행사가격 + 프리미엄상승 폭이 제한되지만, 안정적 프리미엄 확보 가능
횡보장작거나 없음옵션 미행사프리미엄 + 배당 수익큰 변동이 없을 때도 안정적인 추가 수익 확보
하락장하락옵션 미행사주식 손실 – 프리미엄프리미엄이 손실을 일부 상쇄하지만 큰 하락은 방어 불가

횡보장, 하락장, 상승장 특징 요약

  • 상승장
    • 주가가 크게 상승해도 수익은 행사가격 + 프리미엄까지만 제한됩니다.
    • 상승 폭을 포기하는 대신 옵션 프리미엄을 고정적으로 확보할 수 있습니다.
    • 급등장에서는 기대 수익이 제한적이라는 단점이 있습니다.
  • 횡보장
    • 주가 변동이 거의 없을 때도 옵션 매도로 받은 프리미엄 덕분에 안정적인 추가 수익을 얻습니다.
    • 변동성이 적은 시장에서는 매우 유리한 전략입니다.
  • 하락장
    • 주식의 하락으로 손실이 발생하지만, 옵션 프리미엄이 방어막 역할을 합니다.
    • 주가가 큰 폭으로 하락할 경우 손실을 완전히 방어할 수는 없지만, 하락 폭을 줄이는 데 효과적입니다.

횡보장, 하락장, 상승장 투자 요약

  1. 상승장에서는 수익이 제한적이지만 안정적인 프리미엄 수익을 확보.
  2. 횡보장에서 가장 유리, 꾸준한 현금 흐름을 제공합니다.
  3. 하락장에서는 손실 완화 효과가 있으나, 완벽한 방어는 어렵습니다.
  4. 안정적인 수익을 선호하거나 큰 변동성을 피하고 싶은 투자자에게 적합한 전략입니다.

11. 커버드콜 배당

  • 커버드콜(Covered Call) 전략은 보유 중인 주식(또는 ETF)을 담보로 콜옵션(Call Option)을 매도하여 프리미엄(옵션을 판 대가)을 받는 투자 기법
  • 이 프리미엄은 일종의 추가적인 수익으로, 이를 커버드콜 배당처럼 간주할 수 있습니다.
  • 목적:
    • 보유 주식에서 얻는 배당금 + 콜옵션 매도로 얻는 프리미엄을 더해 수익을 극대화하려는 것.

커버드콜 배당 예시

  1. 주식 보유: A회사의 주식을 100달러에 매입.
  2. 콜옵션 매도: 행사가격 105달러의 콜옵션을 매도(1달러 프리미엄을 받음).
  3. 결과:
    • 주가가 105달러 이하라면: 옵션은 행사되지 않으며, 프리미엄(1달러)은 투자자 수익.
    • 주가가 105달러 이상이라면: 투자자는 105달러에 주식을 매도해야 함(가격 상승분은 포기).

12. 커버드콜 위험성

  1. 상승 잠재력 제한
    • 주가가 옵션의 행사가격 이상으로 상승하면 그 초과 상승분은 모두 옵션 매수자에게 돌아갑니다.
    • 즉, 큰 상승장에서 기회비용 발생.
  2. 하락 위험
    • 주가가 크게 하락하면, 프리미엄만으로 손실을 만회할 수 없음.
    • 예: 100달러에 매수한 주식이 80달러로 하락하면, 받은 프리미엄은 손실을 보전하기에 부족.
  3. 만기 관리
    • 만기마다 옵션을 매도하거나 포지션을 조정해야 하는 번거로움이 있을 수 있음.
  4. 초보자 혼란:
    • 옵션에 익숙하지 않은 초보 투자자라면 옵션의 특성과 리스크를 제대로 이해하지 못하고 손실을 볼 가능성이 높음.

13. 커버드콜 전략이 적합한 경우

  • 저변동성 시장: 큰 주가 상승이 예상되지 않는 안정적인 시장에서 효과적.
  • 배당 주식 보유자: 배당금 + 프리미엄을 통해 수익 극대화 가능.
  • 보수적인 투자자: 약간의 추가 수익을 얻고자 하는 장기 보유자에게 적합.

마치며

지금까지 커버드콜 뜻, 커버드콜 ETF 단점 장점, 커버드콜 배당 커버드콜 위험성에 대해서 살펴보았습니다.

커버드콜(Covered Call)은 투자자가 주식을 보유한 상태에서 같은 주식에 대한 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 추가 수익으로 확보하는 전략입니다. 상승장에서는 주가가 콜옵션의 행사가격을 초과하면 수익이 제한되지만, 프리미엄은 고정적으로 얻을 수 있습니다. 횡보장에서는 주가 변동이 적어도 옵션 프리미엄을 통해 안정적인 수익을 확보하며, 하락장에서는 프리미엄이 손실을 일부 상쇄하는 역할을 합니다. 이 전략은 큰 상승 잠재력을 포기하는 대신, 정기적인 현금 흐름과 변동성 완화에 중점을 둔 방어적 투자 방식으로, 안정적인 수익을 선호하는 투자자에게 적합합니다.

커버드콜 ETF는 안정적이지만 제한적인 수익 구조를 제공하므로 자신의 투자 목적과 리스크 허용도를 고려해 적합성을 평가하는 것이 중요합니다.

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